[怎么加杠杆]股神巴菲特最新市场判断:今年会继续增持股票 扩大海外投资

2019-11-07 11:00:13 96 配资平台 股神巴菲特最新市场判断:今年会继续增持股票,扩大海外投资

【股神巴菲特最新市场判断:今年会继续增持股票 扩大海外投资】巴菲特在信中谈到了购买股票的重要性。在他看来,在资本配置中的首要目标,就是“部分或全额购买具有良好管理的和持久经济特征的企业,我们还需要以合理的价格购买这些资产。”(澎湃新闻)

  北京时间2月23日晚,“股神”巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发表了一年一度的致股东信。这也是巴菲特写给股东的第54封信。

  巴菲特股东信一直被封为“价值投资的圣经”,很多投资者从中学习巴菲特的投资理念和对市场的观察。

  澎湃新闻记者梳理这封长达13页的致股东信,为读者精炼巴菲特关于市场的最新观点。

  谈收益:不要关注季度波动

  2018年第四季度,伯克希尔·哈撒韦录得了254亿美元的GAAP(一般会计准则)损失。巴菲特在信中对此做出了解释。

  他表示,新的会计准则要求“我们要把最后一项收入(来自投资组合的未实现资本收益的损失)算进去。正如我在2017年年报中所强调的,无论是伯克希尔副董事长查理芒格(Charlie Munger),还是我,都不认为这条规则是明智的。”相反,巴菲特说:“我们两人一直认为,在伯克希尔,这种按市值计价的变化将导致我所说的‘在我们的利润(bottom line)上出现剧烈而反复无常的波动’”。

  巴菲特进一步解释,这一预测的准确性可以从公司2018年的季度业绩中看出。在第一和第四季度,伯克希尔分别报告了11亿美元和254亿美元的GAAP损失。在第二和第三季度,伯克希尔分别报告了120亿美元和185亿美元的利润。与这些波动形成鲜明对比的是,伯克希尔旗下的许多业务在各个季度都实现了持续且令人满意的营业利润。巴菲特称,2018年,这些公司的利润比2016年176亿美元的高点高出41%。

  巴菲特认为,伯克希尔的季度公认会计准则收益的大幅波动将不可避免地继续下去。“这是因为我们庞大的股票投资组合——截至2018年底价值接近1730亿美元——经常会经历20亿美元或更多的单日价格波动,所有这些按照新规则,都要求必须立即反映在我们的利润上。”

  巴菲特称,事实上,在股价高度波动的第四季度,伯克希尔甚至经历了几天的“盈利”或“亏损”超过40亿美元。

  “我们的建议是,继续关注运营利润,不要过度关注未实现的资本损益等。我不是说伯克希尔作出的投资是不重要的,长期来看,我和芒格都预期这些股权投资会实现大额利得,但是实现时间会非常不规律。”巴菲特称。

  回购:未来会成为自家公司的重要回购方

  巴菲特在股东信中称,伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方,回购将发生在股价高于账面价值,但低于对其内在价值的估计之时。

  “回购将对那些即将离开公司的股东和留下来的股东都有利。”巴菲特说。

  对于留下的股东,好处是显而易见的。巴菲特指出,留下股东的持股价值将随着每一次回购提高。但同时,回购应该是对价格敏感的,如果盲目回购高估的股票会摧毁价值,许多过于乐观的公司CEO都不理解这一点。

  谈收购:价格高的离谱

  在谈到收购这项投资时,巴菲特依然持有与发布2018年股东信时相同的观点。

  “在未来几年,我们希望将大量过剩流动性转移到伯克希尔永久拥有的业务上。然而,眼下的前景并不乐观:对那些拥有良好长期前景的企业来说,价格高得离谱。”巴菲特说。

  “尽管如此,我们仍然希望能获得像头大象那么大的收购。即使在我们88岁和95岁的时候——我是年轻的那个——这种前景也会让我和查理的心跳加快。(光是写可能会有一笔大买卖,就已经让我心跳加速了)。”巴菲特这般“调侃”。

  在2018年发布股东信时,巴菲特就表示,找不到价格合适的收购对象,“在并购上,我们(和芒格)遵循一条简单的原则:别人越大胆,我们就越谨慎。”

  而这种“手握重金花不掉”的尴尬,在2017年底就曾出现,据当时的披露,截至2017年底,伯克希尔·哈撒韦持有的现金和短期国债规模高达1160亿美元。而在2018年,伯克希尔依然持有价值1120亿美元的美国国债和其他现金等价物,另有200亿美元的各类固定收益工具。

  不过,巴菲特认为这些储备中有一部分是不可动用的,承诺将永远持有至少200亿美元的现金等价物,以防范外部灾难。

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