[股票融资开户]爱尔眼科股票分析:高杠杆并购隐忧初现 20亿商

2020-05-19 12:00:53 178 配资开户 爱尔眼科股票分析,爱尔眼科股票分析:高杠杆并购隐忧初现 20

  目前爱尔眼科上市并表的医院均属于度过市场培育期,基本实现盈利的阶段,面对疫情营收状况仍然不容乐观。而产业基金旗下的275家医院尚处于市场培育期,部分医院在正常状况下都在亏损,疫情冲击对其无疑是雪上加霜。

  上述业内人士分析,在疫情影响下爱尔眼科体外培育的医院扭亏为盈的速度无疑会大幅放缓,但产业基金的投资周期有限,两者节奏冲突之下,爱尔眼科未来将承受杠杆并购带来的巨额资金压力。

  同时他指出,并购扩张给爱尔眼科带来的风险还不止于此。

  20亿商誉风险压身,频现违规被责令整改

  在爱尔眼科狂奔的并购扩张之路上,其商誉也一路走高。上市第一年,爱尔眼科仅为商誉为459.55万元,2019年底,爱尔眼科商誉已经高达26.37亿元。

  截至2019年年末,爱尔眼科商誉为26.37亿元,再次站上高点,占总资产比例为22.16%,其中无形资产高达5.55亿元;占净资产比例为39.99%。

  十年时间,爱尔眼科商誉增长超400倍。

  暴涨的商誉积累来自收购时的大幅溢价。在刚刚过会的18.7亿元的并购案中,奥理德视光100%股权、宣城眼科医院80%股权、万州爱瑞90%股权、开州爱瑞90%股权对应的全部权益的评估增值率分别为607.22%、2284.46%、2245.43%、873.43%。

  商誉高企的风险已经让诸多公司栽了跟头。开年以来,众泰汽车、北京文化、汤臣倍健等众多企业的暴雷潮,让不少投资者叫苦不迭,甚至给所在板块也带来不良影响。

  爱尔眼科虽然并未出现商誉暴雷。但2019年,爱尔眼科及下属子公司对2019年末存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后,计提2019年度各项资产减值准备已经高达3.83亿元,本次申请核销资产总额共计4455.52万元。

  除了商誉风险,高速的并购扩张也让爱尔眼科的管理能力饱受考验。   南方财富网微信号:南方财富网

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